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MLP halten
07.08.2008
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, empfiehlt die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908 / WKN 656990) nach wie vor zu halten.
Am 13. August werde MLP die Zahlen für Q2 des laufenden Geschäftsjahres 2008 veröffentlichen. Umsatz und Ergebnis sollten in Q2 angesichts der regulatorischen Änderungen schwächer als im Vorjahr ausfallen. Hier wirke insbesondere das am 01.01.2008 in Kraft getretene Versicherungsvertragsgesetz (VVG) belastend. Das VVG führe zu einer umfassenden Informationsanforderung für das Unternehmen.
In Verbindung mit der Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) und der EU-Versicherungsvermittlerrichtlinie (VVR) würden die Regularien zu einem erhöhten Beratungsaufwand führen, verbunden mit einem substanziellen Mehraufwand hinsichtlich Beraterschulungen. Auf der Umsatzseite könnten die umfangreiche Dokumentation und Beratung zu einem veränderten Kundenverhalten führen. Langfristig sollten die Richtlinien aber aus Sicht der Analysten professionellen Anbietern wie MLP zugute kommen, da sich die Markteintrittsbarrieren erhöhen würden.
Trotz eines schwachen Q2 rechne man damit, dass MLP die Guidance für das Gesamtjahr erfüllen werde, da die Zahlen auf Halbjahressicht in line seien und positive Effekte z.B. im Bereich der Altersvorsorge und als Folge der anstehenden Abgeltungssteuer im zweiten Halbjahr zu erwarten seien. Die Visibilität sei allerdings bei MLP traditionell unterjährig nur in geringem Umfang gegeben, da Q4 das stärkste Quartal sei.
Für das Gesamtjahr erwarte MLP einen Anstieg des Gesamtertrags über das Niveau des Jahres 2007 hinaus. Hier seien 637,1 Mio. EUR erlöst worden. Gleichzeitig erwarte der Konzern eine EBIT-Marge, die leicht rückläufig sein sollte, aber nicht unter das Niveau des Geschäftsjahres 2006 sinken sollte. Man rechne unverändert mit einer Marge von 16,3%.
Als wesentlicher Treiber für die Kursentwicklung der MLP-Aktie hätten sich in den vergangenen Monaten die anhaltenden Übernahmespekulationen erwiesen. Die Analysten vom Bankhaus Lampe gehen davon aus, dass diese Entwicklung anhalten wird. Es bleibe allerdings festzuhalten, dass nach heutigem Stand der Großaktionär Familie Lautenschläger nicht beabsichtige, den Anteil von 32,4% zu verkaufen.
Man erwarte ein im Vergleich zum Vorjahr schwaches Ergebnis und weise darauf hin, dass das vierte Quartal maßgeblich für die Performance des Gesamtjahres sei. Die Aussagekraft der Q2-Zahlen sei entsprechend begrenzt. Wie von den Analysten erwartet, würden die Übernahmespekulationen den Kurs stützen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "halten" und ihr Kursziel von 11,50 EUR für die MLP-Aktie. (Analyse vom 07.08.2008) (07.08.2008/ac/a/d)
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